Grundprinzip und Funktionsweise
Stablecoins verfolgen das zentrale Ziel, Preisstabilität in einem von hoher Volatilität geprägten Kryptomarkt zu gewährleisten. Im Gegensatz zu klassischen Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum, deren Wert stark durch Marktangebot und -nachfrage bestimmt wird, orientieren sich Stablecoins an einem stabilen Referenzwert – in der Regel einer Fiatwährung wie dem US-Dollar oder einem Rohstoff wie Gold. Dadurch dienen sie als Brückenelement zwischen der traditionellen Finanzwelt und der digitalen Tokenökonomie.
Die Hauptintention hinter Stablecoins liegt in der Reduktion von Preisschwankungen, um eine verlässliche Recheneinheit, Wertaufbewahrung und Transaktionsbasis im digitalen Umfeld zu schaffen. Für Investoren, Händler und DeFi-Anwendungen bieten sie eine stabile Grundlage, um Liquidität bereitzustellen, Volatilitätsrisiken zu minimieren und Transaktionsprozesse effizienter zu gestalten.
Fiat-Backed
Diese Stablecoins werden durch reale Fiatreserven gedeckt, die in Bankeinlagen oder kurzfristigen Staatsanleihen gehalten werden. Beispiele sind Tether (USDT) und USD Coin (USDC). Die Emittenten verpflichten sich, für jeden ausgegebenen Token eine entsprechende Menge Fiatgeld in Reserve zu halten. Nutzer können den Stablecoin in der Regel jederzeit 1:1 gegen die entsprechende Fiatwährung eintauschen.
Krypto-Backed
Diese Variante basiert auf einer Überbesicherung durch Kryptowährungen. Ein prominentes Beispiel ist DAI des MakerDAO-Protokolls. Nutzer hinterlegen Kryptowährungen (z.B. Ether) als Sicherheit, um Stablecoins zu generieren. Da die hinterlegten Assets volatil sind, wird meist ein Überbesicherungsfaktor (Collateral Ratio) von über 100% verlangt – typischerweise zwischen 150% und 200%.
Algorithmus
Algorithmische Stablecoins verzichten vollständig auf Reserven. Stattdessen reguliert ein Algorithmus das Angebot und die Nachfrage dynamisch, um den Preis stabil zu halten. Wenn der Kurs über den Zielwert steigt, wird neues Angebot generiert; fällt der Kurs, wird das Angebot reduziert. Das prominentes Beispiel war TerraUSD (UST), dessen Zusammenbruch 2022 die inhärenten Risiken solcher Modelle offenlegte.